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期貨日報:原油對標國際 推動市場開放

記者 韓雨芙 董依菲

原油期貨的上市,不僅離不開市場各界的支持,更離不開上期所的努力。

 

據了解,燃料油期貨上市后,上期所并未放松對原油期貨的開發推出工作,在持續推進燃料油期貨平穩發展,累積經驗,創造條件的同時,通過不斷調研、反復與相關部門溝通,逐步明晰思路,推進了構建以凈價交易、保稅交割為特色的原油期貨交易平臺的項目開發研究的深化。

 

與此同時,上期所還不忘初心,不斷為實現國際化做準備。據了解,早在2008年,交易所就批復了本所首個境外交割品牌的注冊,自此開啟了境外商品在上期所注冊進入期貨交割的通道,也使交易所在交割品標準方面由“制定”走向“輸出”,在擴充了本市場可交割資源的同時進一步確立了“中國標準”的全球地位,提升了“上海規則”和“上海價格”的國際影響力。

 

到了2009年,上期所在開展連續交易市場運作模式的創新探索,實現了業內首開連續交易創舉的同時,還向上海市推進國際金融中心建設領導小組辦公室提報了《關于在保稅港區開展期貨保稅交割業務的細化實施建議》,并在獲得明確批復后,開始展開保稅交割業務的探索。

 

期貨保稅交割業務的施行,在市場人士看來,不僅是促進我國期貨市場資源配置功能輻射范圍逐步擴大至國際市場的重要步驟,有利于形成國際物流中心、航運中心,提高我國的國際市場影響力。更有利于大幅提升我國期貨市場的價格影響力和國際話語權,是促進國際金融中心建設的有力推手。

 

此外,這一業務的實施,還有利于將國際資源納入我國期貨市場,便于實物交割,增強連接國際國內兩個市場、互通兩種資源的功能,促進我國期貨市場的穩步發展。不僅將推進我國期貨市場國際化的進程,更將增強國際競爭力,為走向全球化積累經驗。

 

正是在這樣背景下,經過了17年的努力,國內首個面向全球投資者的期貨品種——原油期貨終于在2018年3月正式在上期所的全資子公司上期能源掛牌交易。

 

上市兩年以來,上海原油期貨經受國內外各種地緣政治風險和極端事件考驗,運行更加平穩,功能發揮更加凸顯,對亞洲地區原油基準價格的形成以及金融市場的國際化產生了積極推動作用。

 

據了解,現在的上海原油期貨不僅與國際油價保持高度聯動,同時還能反映亞洲市場特點。特別是在亞洲交易時段突發性事件中,上海原油往往率先啟動行情,帶動海外夜盤波動,與WTI和Brent原油期貨形成良好互補,更加高效地反映亞洲市場特點。

 

此外,上海原油期貨的風控制度也經受住了市場考驗,在今年的極端行情下,運行較境外更加平穩。相關數據顯示,今年1—6月,上海原油期貨主力合約日均波幅僅在3.6%左右,遠低于同期Brent和WTI原油期貨主力合約的日均波幅(分別為7.2%和9.0%)。

 

加之,上海原油期貨交割平穩有序,規模持續提升,今年8月更是順利完成了首單期轉現業務,在這樣的情況下,其服務實體的能力也在不斷增強。相關數據顯示,截至8月底,上海原油期貨一般法人開戶數較去年增長58%,日均持倉占比上升至43%左右。其中,套保日均持倉量占比20%左右,較去年同期增加5.5%。

 

在這樣的情況,該品種的國際化程度也在不斷提升。相關數據顯示,今年以來,原油期貨境外投資者日均交易量占比約15%—20%,日均持倉量占比約25%—30%,較2019年有所上升。

 

與此同時,截至2020年8月,已有來自20多個國家和地區的境外投資者在上海原油期貨市場開戶。另外,還有63家境外中介機構完成備案。華泰(香港)期貨也在8月4日正式獲批,成為上海國際能源交易中心的首家境外特殊經紀參與者。

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